一场4：0让国足迎来大喜讯，邵佳一最欣慰，失而复得一位超等猛将
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2026-04-27 18:40:22
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文 | 版面之外，作者｜画画4 月 15 日，深圳。何小鹏站在宣布会的舞台上，死后是一台全尺寸旗舰 SUV 小鹏 GX。这画面不生疏。四年前，也是一场宣布会，同样是一台旗舰 SUV，何小鹏亲自站台。那台车叫 G9，号称是 50 万以内最好的 SUV。上市 48 小时后紧迫改 SKU，改定价，改设置逻辑。那天晚上何小鹏在公司内部被扑面诘责，他厥后自己说，夸张点，壮士把头都断了。四年后，GX，39.98 万，纯电和增程同价。若是用看 G9 的方法看 GX，会以为这不过是小鹏又一次往上冲。拉远一步，看到的是另一件事：一家公司终于学会遗忘自己。一、信仰者的价钱已往十年，若是要用一个词归纳综合小鹏，最合适的词是信仰者。纯电蹊径，不碰增程，不碰混动，全栈自研智驾，不必供应商计划。都会 NGP 要做第一个跑通的，800V 要做第一个量产的，航行汽车要做第一个敢上天的。何小鹏重复讲一句话：做难而准确的事。这种姿态在行业上升期是加分项。2021 年，小鹏年交付靠近 10 万台，股价涨到历史最高点。资源市场愿意为纯电和智驾的故事买单，何小鹏看起来像个先知。转折来得很快。2022 年 9 月，小鹏 G9 上市。SKU 十几个版本，基础款把焦点卖点全拆成了选装包，消耗者翻开设置表像做高考数学题。社交媒体在 24 小时内炸锅。何小鹏连夜开会。48 小时后，G9" 二次上市 "，砍版本、改设置、变相降价两三万。一款被寄予厚望的旗舰车，还没来得及证实自己，先证实晰内部管理出了问题。谁人月，小鹏港股单月跌幅约 73%，市值较年内最高点缩水逾 2500 亿港元，彻底跌破千亿港元大关。G9 风波不是手滑。旧小鹏的误差一直在那儿：手艺信仰太重，产品嗅觉太弱。研发想做最好的车，销售不知道怎么卖给最多的人。接下来是 2023 年。小鹏跌出新势力第一梯队，月交付量一度跌到五六千台。何小鹏启动了公司史上最大的组织架构调解，引入前长城汽车副董事长、总司理王凤英，直接担当总裁，一刀一刀地改。信仰越坚定，转弯越痛苦。二、小鹏故事多从 2025 年底到 2026 年 4 月，短短几个月，小鹏身上的转变在加速，它们不是相互伶仃的，更像一串多米诺骨牌。推倒第一张的，是一个小鹏已往绝对不会做的决议。今年 1 月 8 日，小鹏开年宣布会，一次推出四款新车。P7+ 和 G7 同时亮相纯电和超等增程两个版本，官方提出了一个新口号：一车双能。这个词的分量，只有相识小鹏历史的人才华感受到。这家公司已往是纯电蹊径的坚定守护者，何小鹏不止一次在果真场合对增程和混动体现过不以为然。理想靠增程把月销量做到了五万台以上，小鹏始终没跟。现在跟了。昔时谁人说纯电就是未来的人，把增程写进了产品线。不是试探，而是作为和纯电并列的主力蹊径推出来的。这即是认可了一件事：只靠纯电，缺乏以支持下一阶段的规模增添和全球扩张。而一旦认了这个账，后面的牌就一张接一张地翻了。增程解开的第一个扣是出海。外洋充电桩密度远不如海内，增程在那些地方不是妥协，是刚需。有了增程版本打底，小鹏的全球化才真正跑得起来。阻止 2025 年底，小鹏已经进入 60 个国家和地区，外洋门店 380 家，P7+ 做到了 36 国同步发售，2025 年外洋交付量靠近翻倍至 4.5 万辆，外洋收入占比凌驾 15%。2026 年一季度继续推进英国、新西兰、墨西哥、拉美。官方原文里已经不说出海了，改口叫全球扎根。出海铺开，产品节奏必需跟上。已往小鹏一年磨一台车，中心常有大段产品空窗期拖累销量。到了 2026 年这个误差基本消逝了，1 月一次发 4 款车，3 月一连推 X9 纯电版、G6 增程版、P7 改款，4 月初 MONA M03 2026 款上市。麋集上新，实质是供应链和研发管线从单线程切换到了并行模式。产品铺开之后，小鹏的手艺底座最先有了自力价值。已往小鹏的手艺标签是 XNGP、都会智驾，实质上是挂在设置内外的一个功效卖点。现在差别了。第二代 VLA、天下模子 X-World、自研图灵 AI 芯片、Robotaxi 和量产车共用统一模子底座，智驾被抬升成了整个公司的 AI 基础设施。GX 那台车上装了 4 颗自研图灵芯片，外地算力 3000TOPS，何小鹏界说它为中国首款前装量产的 Robotaxi 原型车，而图灵芯片自 2025 年三季怀抱产上车以来，累计出货量已凌驾 20 万片，2026 年整年出货量目的靠近 100 万片。手艺底座一旦自力成形，收入逻辑自然随着变。今年 3 月 13 日，公共与小鹏团结开发的首款车型与众 08 正式投产，标配小鹏 VLA 智驾系统和图灵 AI 芯片。小鹏最先卖手艺了，把芯片、智驾计划、电子电气架构作为产品对外输出。一家中国新势力，把自研智驾计划卖给了全球最大的古板车企之一，这在三年前很难想象。2025 年年报里，小鹏的服务及其他收入达 83.4 亿，占总营收近 11%，同比增添 65.6%，相关营业利润率高达 68.2%。所有这些加在一起，公司身份稳固也得变了。4 月 1 日起，小鹏汽车正式更名为小鹏集团。自动驾驶、Robotaxi、人形机械人 IRON、航行汽车、物理 AI，所有被放进统一个战略篮子。何小鹏在两会时代说了一句话：2026 年将是 AI 走向物理天下的元年。" 小鹏集团 " 这四个字，是把这句话酿成了公司名。这些转变排在一起看，更像是一条因果链：认了增程，出海才通；出海通了，节奏才快；节奏快了，手艺底座才有机会浮出水面；手艺能卖了，收入结构才会变；收入结构变了，小鹏汽车这个名字就装不下了。纯电、智驾、只卖车，旧小鹏的信条就是这样被一环一环改写的。三、不可输的赌注若是综合小鹏的一系列转变，今天的小鹏，似乎认定汽车行业的下一轮分解，不是靠卖车规模，而是靠 AI 能力的纵深。这个判断有没有赢面？有，并且不小。现在全球规模内，能把智驾系统卖给主流国际车企的中国公司，只有小鹏一家。公共选了小鹏，不是由于没有别的选择，而是由于手艺确实到了一个门槛。这个背书，比任何销量数字都含金量高。2025 年研发支出 94.9 亿，同比增添 47%；整年净亏损 11.4 亿，2025 年 Q4 首次实现单季度盈利，净利润达 3.8 亿元，这种情形下仍坚持高研发强度，何小鹏没有由于销量回暖就松劲，他在加速押注。但赌注也有它危险的一面。手艺输出是一条慢路。与众 08 投产是一个最先，但从一个合作项目到稳固的手艺收入，中心尚有很长的距离。市场不会给小鹏无限的时间窗口。物理 AI 的多条战线，Robotaxi、机械人、航行汽车，每一条都是自力的硬仗，会一连吃资金和人才。阻止 2025 年尾，小鹏在手现金 476.6 亿，看起来富足，但同时烧多条战线，消耗速率会远超预期。外洋 60 个国家、380 家门店，数字悦目，但全球扎根和出海之间的差别，不在门店数目，而在外地化运营、售后系统、品牌认知的深度建设，这些工具，钱砸进去纷歧定连忙出效果。39.98 万，小鹏有史以来最贵的车，GX 可以看作是新小鹏的第一份答卷。小鹏品牌向上走了三次。第一次是 G3，15 到 20 万的价钱带，站住了脚。第二次是 G9，冲 30 到 35 万，失败了。第三次就是现在，GX，40 万级。何小鹏的原话是小鹏向上，GX 先上，销量目的是全尺寸 SUV 市场 TOP3。可是，小鹏要面临的敌手都欠好惹。问界 M9 售价 46.98 万起，一连多月站稳高端 SUV 头部；理想 L9（新款 Livis 版本）售价 55.98 万，品牌认知稳固；蔚来 ES9 预售价 52.8 万起，同样能打。更远处尚有一个潜在截杀者，小米 YU9，或许率下半年亮相。GX 的赌注比 G9 还大。G9 赌的只是这台车能不可卖好。GX 赌的是另一个命题，市场是否愿意为小鹏的新身份买单。39.98 万不但是一个定价。为了撑住这个数字，小鹏把能上的都上了，3000TOPS 算力、L4 级清静冗余、线控转向、4 颗自研芯片，底层架构和 Robotaxi、航行汽车共用统一套。但手艺堆料归堆料，信不信是另一回事。小鹏恒久的品牌认知是高性价比和智驾强，焦点价钱带在 17 到 28 万。40 万是区隔主流品牌和高端品牌的分水岭。G9 没有跨已往的那道坎，现在换了一个更贵的车来再试一次。何小鹏被记者问到做汽车苦不苦，他没绕弯子，坦然说做汽车已经是一个重大痛苦。GX 若是跑出来，小鹏就不再是蔚小理里最弱势的那一个，而是一家能笼罩 10 万到 40 万价钱带，对外输出 AI 手艺的平台型公司。若是跑不出来，G9 的教训就会重演一遍，只是这次赌注更大。四、蔚小理的标签失效了拉远一步看，小鹏正在履历的，不但是它一家公司的事。蔚小理这个标签用了五年，该失效了。蔚来在做手机、做换电网络。理想在做 AI、做自研芯片。小鹏在做机械人、做 Robotaxi、做航行汽车。三家公司的界线都在快速模糊化。用月交付量和毛利率来界说它们，已经不敷了。需要多问一层：这家公司究竟想成为谁？小鹏的回覆很明确，不再做一家智能电动车公司，而做一家用 AI 改变物理天下的公司。何小鹏的原话是，AI 最大的价值在于改变物理天下，而不但是数字天下。但这个故事，市场暂时没完全买账。2025 年底小鹏港股市值约 1517 亿港元，到 2026 年 4 月 15 日回落到约 1280 亿港元，跌幅约 15.6%。2026 年一季度交付 62,682 辆，同比下滑 33.32%，在新势力里排第四，落伍于零跑（11.02 万辆）、理想（9.41 万辆）和蔚来（8.35 万辆）。谋划面确着实改善。2025 年 Q4 首次单季度盈利 3.8 亿元，整年营收 767.2 亿，同比增添 87.7%，净亏损从 2024 年的 57.9 亿（而非 58 亿）收窄至 11.4 亿；研发支出 94.9 亿，同比增添 47%；阻止 2025 年尾在手现金 476.6 亿，不缺粮草。资源市场的态度很简朴，认可你变强了，等你证实。小鹏现在不缺故事，缺的是证据。【版面之外】的话：这次站在台上的何小鹏，不再说 GX 是 50 万以内最好的 SUV，而是说这是物理 AI 时代的科技大成之作。GX 照出了小鹏现在最真实的处境，故事许多，但哪个故事先酿成利润，还没有谜底。这一次何小鹏没有主要，不是由于有掌握，是他真决议把谁人旧的小鹏彻底遗忘了。问题是，市场愿不肯意一起遗忘。
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作者：小白独家
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