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小鹏第二代VLA首次外供公共安徽与众08上市:22.99万起

文 | 郭亦非编辑 | 杨布丁当陷入价钱战泥潭的车企们还在 " 死抠 " 每一分毛利时,他们的上游伙伴 " 宁王 " 再次展现了其强盛的盈利能力:2026 年一季度归母净利润高达 207 亿元,即是日赚 2.3 亿元 。比靓丽财报更为值得关注的是,宁德时代宣布斥资 300 亿元注册建设 " 时代资源集团 " 。此举彰显了宁德时代开办人兼董事长曾毓群的弘大野心——他正试图突破营业增添的天花板,推动公司从一家电池制造商,进化为全球能源资源的 " 操盘手 ",以此回手外界关于公司增添将因行业内卷而见顶的展望 。4 月 15 日,宁德时代(300750.SZ/ 03750.HK)披露的 2026 年一季报数据显示,公司实现营业收入 1291.31 亿元,同比大幅增添 52.45%,创下近 8 个季度以来的最高增速纪录 。从净利润增速来看,只管环比去年四序度下降 10%,但思量到一季度是古板淡季,以及原质料碳酸锂均价一度冲高至 18 万元 / 吨等倒运因素,宁德时代归母净利润仍同比增添 48.52% 至 207.38 亿元,毛利率也坚持在 24.8% 的高水平 。2025 年,宁德时代归母净利润为 722.01 亿元,凌驾 11 家上市规模车企(比亚迪、上汽、吉祥、奇瑞、长城、广汽、赛力斯、蔚来、理想、小鹏和零跑)利润总和 。凭证这一狂奔速率," 宁王 " 今年有望攻击千亿净利润目的,与车企的利润差别或将进一步拉大 。这份超预期财报披露后的越日," 宁王 "A 股股价上涨 5.33% 至 453.98 元,总市值突破 2 万亿元,攀升至 2.072 万亿元,创下历史新高 。别的,宁德时代宣布,将于北京车睁开幕前夕的 4 月 21 日举行 Tech Day 超等科技日,届时将宣布多项新手艺和新产品 。一手 " 拿捏 " 下游车企,一手把控上游资源作为动力电池和储能电池生产商,宁德时代在一季度继续牢靠其全球龙头职位,尤其是储能领域,增速体现尤为突出 。一季度,海内车市正遭遇新能源购置税切换阵痛期,销量同比大跌 17.4%,这导致动力电池装车量同比下降 4.1% 。然而,宁德时代业绩并未受到攻击 。中国动力电池工业立异同盟数据统计,其同期装车量为 59.53GWh,市占率同比提升 3.38 个百分点至 47.72%,进一步拉开了与老敌手比亚迪(市占率为 16.8%)的差别 。宁德时代并未披露动力和储能两大营业的详细财务数据 。据东吴证券研报推测,一季度公司电池销量为 200GWh+,同环比 +50%/-10% 。这其中,基本盘动力电池出货量为 150GWh+,同环比 +50%/-22%;新兴营业储能增速显著高于动力,同期出货量为 50GWh,同环比 +125%/+65% 。依附着高强度研发投入构建的手艺壁垒,以及在 C 端消耗者市场打造的用户心智,宁德时代借助麒麟、神行、骁遥电池等一系列明星产品,让其在高端电池市场维持定价权,电池求过于供,去年四序度甚至泛起车企老板扎堆前往福建总部排队求货的场景 。好比,作为零跑品牌向上冲高的要害车型,4 月 16 日,D19 上市宣传时就称," 旗舰 D19 的底气,来自全球头部‘朋侪圈’ " 。在其枚举的 18 家全球头部供应链的焦点手艺与零部件海报名单中,宁德时代电芯排在第一位 。海通国际研报指出,2025 年公司产能使用率高达 96.9%,阶段性产能瓶颈已成为产量的主要限制因素 。在此次一季报相同会上,宁德时代高管透露,公司一季度产能使用率一连坚持高位,抵达 80% — 90%,现在市场需求向好,4 月以及预期 5 月排产均处于正向生长的态势,并没有受到中东时势的负面影响 。财报显示,阻止 2025 年底,宁德时代锂电池产能为 772 GWh,在建产能为 321 GWh 。这意味着,面临原质料价钱上涨,宁德时代一方面通过自身强盛的本钱管控能力举行有用把控,另一方面则依附占有在工业链中的强议价权,能将本钱压力顺畅传导至下游,并最终由车企肩负大部分本钱增量,从而坚持自身盈利水平 。东吴证券测算称,一季度公司动力和储能电池均价为 0.6-0.65 元 /wh,环比小幅上涨 2-3 分 /wh,预计整年单 wh(瓦特小时)利润可维持为 0.08 元 /wh 。值得关注的是,宁德时代通告设立全资子公司 " 时代资源集团 ",注册资源金达 300 亿元 。作为新能源矿产领域的专业投资运营与管理平台,其旨在" 整合现有矿业相关资产,拓展海内外优质矿产资源项目,包管主营营业原质料供应与工业链清静 " 。近年来,宁德时代已通过自建、股权投资、合资等方法,涉足锂、钴、镍、磷等多种电池矿产资源,以对冲价钱波动对公司盈利的影响 。此举意味着,手握 3520 亿元账面现金的曾毓群,正希望能进一步将原质料掌握在自己手中,其上游结构从单点投资转向系统化运营 。行业机构真锂研究统计称,阻止 2026 年 4 月,公司整体控制与锁定的锂资源当量超 1200 万吨 LCE 。4 月初,宁德时代证实,已正式约请约请紫金矿业集团首创人、前董事长陈景河担当公司矿业部分照料,以助力其拓展矿产供应链营业 。现年 69 岁的陈景河于 2026 年 1 月退休,其矿业生涯长达 44 年之久 。一年建好 1000 座换电站,就缺车了试图向更上游牢牢捉住矿产主导权的同时,宁德时代还在涉足下游充换电运营营业,寻找第二条增添曲线,并借此完成从矿产资源开发、电芯研发制造与销售,再到电池接纳的营业闭环 。这其中,商乘领域的换电是重点战略之一 。相比直接 " 卖电池 ",做换电现实上是 " 卖服务 " 。西南证券一份研报以为,宁德时代正通过车电疏散与换电模式来提升客户终端体验,与中石化合作,在乘用车便捷补能和商用车干线物流两大应用场景建设补能网络,并与多家下游车企团结推出换电车型,逐步从产品输出模式演化为产品 + 服务一体化模式 。在此次财报会上,关于比亚迪最新宣布的第二代刀片电池及闪充手艺,宁德时代高管回应称,公司早在几年前就推出了 " 神行 " 超充电池,很兴奋看到比亚迪能够跟进这条手艺蹊径,已往,公司超充计划与主机厂的合作效果不错,但市场普及度并不高,并未实现周全落地,比亚迪此次推出超充,给行业带来了新的思索,促使各人在快充或超充系统上加速结构 。目今,老敌手比亚迪忙着建闪充站的同时,宁德时代也在换电赛道加速赛马圈地 。2024 年底,曾毓群在为旗下 " 巧克力 " 乘用车换电营业站台时,首次抛出 " 三分天下 " 的论断 。他体现," 到 2030 年,换电、家充和公共充电桩将三分天下 " 。为此,他立下目的,2025 年要自建 1000 座换电站,恒久目的直指 3-4 万座规模 。随后,其换电营业最先周全加速 。仅用一年时间,阻止到 2025 年底,宁德时代乘用车换电站已建成 1020 座,建站效率远超行业水平 。公司称," 这标记着公司在乘用车便捷补能实现了规;缃峁,换电服务能力进入全新阶段 。"2026 年,其妄想累计建成超 3000 座换电站,同步启动高速公路网络建设,并将开放加盟妄想 。不过,换电站建设虽准期推进,但与之匹配的换电车型合作却进度滞后,市场保有量缺乏 。与曾毓群 " 三分天下 " 判断同步,宁德时代换电同盟也随之启动,首批合作 5 家车企包括长安、广汽、北汽、上汽通用五菱、一汽,推出首批 10 款换电车型,号称每个季度都有新车型推向市场 。2025 年 4 月,长安欧尚 520 换电版轿车上市,这成为全球首款搭载宁德时代 " 巧克力换电块 " 的车型 。同年 10 月,一汽红旗 E-QM5 换电版也宣布上市 。不过,这两款车主要面向网约车和出租车市场,并未在 C 端消耗者中激起太多水花 。2025 年 4 月的上海车展,宁德时代再次团结 5 家车企宣布 10 款换电新车型,并与广汽集团签署战略合作协议 。半年后,作为广汽埃安 UT 的换电改版车型,埃安 UT super 正式上市 。为营造阵容,广汽董事长冯兴亚与曾毓群配合试驾,并拉来了京东作为独家销售渠道,为这款对标吉祥星愿的 A0 级小车摇旗呐喊,希望在 C 端市场打造出第一个爆款 。新车上市初期,在京东 App 搜索 " 国民好车 ",即会跳出埃安 UT super 的商品栏和详情大图 。但现在,UT super 车型虽仍在列,但置顶商品则酿成了长安深蓝 L06 车型,号称 " 国民首选智能增程轿跑 " 。只管有两位老板亲自验货,称其 " 体现远超预期 ",但埃安 UT super 的销量实属阴晦,初战失利 。汽车咨询机构杰兰路数据统计,2026 年前 2 月,销量仅为 979 辆,而同期通俗非换电版车型销量则为 2185 辆,两者差别显著 。从果真资料来看,2026 年 4 月,广汽又一款换电车型埃安 RT super 正式上市;上汽荣威 D7 换电版、奇瑞 iCAR V23 换电版也已泛起在工信部新车申报名录,但仍未上市 。这意味着,除上述 6 款车型有明确进度外,其他十余款车型仍然遥遥无期,而凭证妄想,大都换电车型都应在 2025 年四序度完成上市 。今年 1 月,宁德时代旗下时代电服 CEO 杨峻立下目的:"2026 年,巧克力换电的合作车型将上市不少于 15 款 。"

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