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作者 | 铅笔道 松格克日，上海跑出超等独角兽：激光雷达企业禾赛科技，拟在香港上市 。据 2025 年 8 月数据，禾赛科技总市值达 34.14 亿美元（约 240 亿元） 。它的营业是：激光雷达，是智能驾驶中的要害部件（眼睛） 。11 年前，结业于顶尖学府的三位 85 后学霸（李一帆、孙恺、向少卿），回国开办禾赛科技，现在成为了行业翘楚 。以 2024 年中国激光雷达市场占有率来看，禾赛科技以 35.0% 的占比位居榜首；在全球车载激光雷达市场，其份额更是高达 37%，是全球最大的车载激光雷达供应商 。通过禾赛科技的案例，我们无妨一同探寻，激光雷达正孕育哪些结构性时机 。01禾赛科技的首创人是李一帆、向少卿和孙恺 。李一帆结业于清华大学，后赴美留学获得伊利诺伊大学博士学位，曾担当美国西部数据集团首席工程师 。向少卿结业于清华大学和斯坦福大学，曾在苹果公司担当下一代产品开发的产品架构师 。孙恺与李一帆、向少卿一样，三人因同在美国且是校友，经常联系 。2013 年，他们三人建设禾赛科技 。其时，李一帆还在美国西部数据集团任职，兼任着公司 CEO 。公司最初专注于高性能激光雷达研发 。2016 年，公司推出首款车规级激光雷达 。随后 3 年，产品逐渐被自动驾驶企业大规模接纳 。2021 年，公司实现车规级激光雷达前装量产 。阻止 2023 年，禾赛激光雷达装车量抵达近 16 万台，在全球排名第一，成为海内首家大规模前装量产的企业 �？突Оㄎ道础⑿∨簟⒗硐搿⒓鹊瘸灯�，以及百度、小马智行等自动驾驶计划提供商 。禾赛建设之前，市场也有同类产品，但禾赛提升了车辆的情形感知能力，更好地解决了摄像头和毫米波雷达 " 看不远、看不清 " 的问题 。这（激光雷达产品）也是公司最焦点的收入泉源 。2023 年，该产品收入为 12.6 亿元，占总营收的 92.2% 。其中，AT128 是焦点产品，单品出货量凌驾 15 万台 。02激光雷达行业履历了三个阶段：? 科研与测绘阶段（2000 年前后）：主要用于地理测绘和科研实验 。? 自动驾驶兴起阶段（2010 年后）：Waymo 等率先使用激光雷达，成为自动驾驶标配 。? 车规级量产阶段（2020 年后）：随着新能源车和智能驾驶普及，激光雷达进入大规模前装 。2023 年全球车载激光雷达市场规模约为 17 亿美元，预计到 2028 年将增至 68 亿美元，年复合增添率约为 31% 。增添的焦点驱动力来自新能源汽车，而高阶辅助驾驶的加速落地是最大的需求爆发点 。数据显示，2023 年中国搭载激光雷达的新车渗透率已凌驾 5%，预计 2025 年将抵达 15% 以上，这意味着市场空间快速放大 。外洋厂商如 Velodyne、Luminar 曾是早期向导者，但在量产和本钱控制上遇到瓶颈 。相比之下，中国厂商依附本土优势，在 2023 年全球前装出货量前五中占有三席，禾赛更以 47% 的全球市场份额位居第一，速腾聚创、图达通等紧随厥后 。2022 年禾赛收入为 12.2 亿元，2023 年增至 13.6 亿元；净亏损则由 10.8 亿元缩小至 9.7 亿元 。今年二季度禾赛科技实现营收 7.06 亿元，同比增添 54%，净利润扭亏为盈 。交付量上，2025 年上半年激光雷达总交付量同比增添 276.2% 。值得一提的是，禾赛是少少数盈利的自动驾驶公司 。这首先得归功其订单的增添 。2024 年整年，禾赛激光雷达总交付量近 50.2 万台，同比增添 126%，一连 4 年实现交付量翻倍 。其中 ADAS 激光雷达的整年交付量高达 45.64 万台，在第四序度直接交付 193238 台 ADAS 激光雷达，同比增添 140.3% 。阻止 2025 年 2 月，禾赛已与 22 家海内外汽车厂商的 120 款车型告竣量产定点合作关系，其中包括 9 家中国市值 TOP10（2024 年）的汽车制造商 。其次，得归功于其本钱的控制 。好比其基于第四代芯片架构研发的 ATX 激光雷达，价钱有望在 2025 年下探至 200 美元，较之上一代降幅抵达了 50%，这使得其产品能够向 10 万元级车型渗透 。03除了乘用车自动驾驶，自动驾驶赛道最近几年涌现出多个机会，好比机械人、智慧交通、物流无人车等新场景 。这些新兴需求对新玩家更友好，尤其是在低本钱固态雷达领域 。好比机械人应用场景 。在物流机械人、配送机械人、服务机械人等领域，激光雷达不可或缺 。全球前 10 家 L4 自动驾驶公司中，禾赛科技的产品笼罩 9 家，为种种机械人在重大情形中的自主导航、避障等功效提供要害手艺支持，随着机械人工业的蓬勃生长，市场空间极为辽阔 。而在新兴市场上，好比智能安防、智慧都会、测绘等新兴赛道，激光雷达也最先崭露头角 。
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